2025年度中国战略矿产钍矿定价逻辑与价格波动区间预测
来源：找矿网
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2025-03-27 13:23
一、钍矿定价逻辑的核心要素
钍矿定价逻辑由资源分布独特性、提取技术成熟度、潜在供需前景、政策驱动及地缘战略价值共同决定。从资源赋存角度看，钍矿主要以独居石砂矿或伴生矿形式存在（如内蒙古白云鄂博稀土矿），其赋存状态导致选冶复杂度显著高于铀矿。中国钍资源储量居全球第二（约28万吨），但富集度低、经济可采储量有限，当前工业化提取成本高达80-120美元/公斤，远高于铀矿（15-60美元/磅）。印度与挪威的钍基熔盐堆（Thorium Molten Salt Reactor, TMSR）试验项目虽推进技术验证，但钍燃料循环的商业化仍需突破放射性废料处理与中子经济性优化等瓶颈。
资源开发经济性：
砂矿型钍矿（如澳大利亚海滨砂矿）采用物理分选-酸浸联合工艺，钍回收率仅50%-60%，综合成本约65-90美元/公斤；
伴生型钍矿（中国白云鄂博矿）需经稀土分离-钍富集-纯化多阶段处理，钍提取成本超100美元/公斤，且受稀土市场价格联动影响；
技术创新：中科院上海应用物理研究所研发的“钍铀循环快堆”技术可将钍利用率提升至95%，若2030年前实现工程化，或使钍燃料成本降至铀的1.5倍以内。
供需前景与政策驱动：
供给端：全球钍矿年产量不足500吨，主要来自印度（卡拉拉邦独居石矿）、巴西和澳大利亚，中国自给率不足40%，依赖印度与越南的伴生矿进口；
需求端：钍基核能尚处示范阶段，中国“十四五”规划明确支持甘肃武威钍基熔盐堆实验堆（TMSR-LF1）建设，2025年试验堆钍需求约1.2吨，商业化后单台机组年需钍20-30吨；
政策溢价：中国将钍纳入“战略性新兴矿产目录”，政府采购价较国际现货溢价15%-20%，以激励本土技术研发。
地缘战略与金融工具：
印度垄断全球70%独居石矿贸易，若对华实施出口限制，中国钍供应链将面临结构性风险；
钍期货市场缺失，价格形成依赖政府招标与长期研发合同，政策波动对定价的敏感性高于铀。
二、2025年市场价格波动区间预测
2025年钍价将呈现“政策定价主导、技术突破扰动”的双轨特征：
1.成本刚性区间：当前工业化提取成本下限为80美元/公斤，若印度提升独居石矿出口关税（概率30%），价格底部或上移至95美元/公斤；
2.政策溢价上限：中国试验堆采购价已达110-130美元/公斤，若TMSR-LF1实现连续运行100天，或触发技术乐观预期，推动投机性采购溢价至150美元/公斤；
3.技术突破变量：微波煅烧-离子膜分离技术若规模化应用，可降低纯化成本30%，使价格中枢下探70美元/公斤。
地缘风险与贸易流重构：
中印关系紧张可能迫使中国转向巴西与格陵兰岛钍资源开发，物流成本增加5%-8%；
美国《国防生产法案》若将钍列为关键矿物，或引发西方联盟囤货，抬升现货价格波动率至±25%。
三、价格预测与关键数据支撑
| 关键指标 | 2025年预测值 | 影响因素解析 |
| 国际现货价格中枢 | 85-105美元/公斤 | 印度出口政策、技术验证进度 |
| 中国政府采购溢价 | +15%-20% | 战略储备需求、技术自主可控 |
| 钍基反应堆需求 | 1.5-2.0吨 | TMSRLF1运行时长目标 |
| 全球工业化提取成本 | 80-120美元/公斤 | 伴生矿分离效率、能源价格 |
四、风险因子与超预期情景
上行风险：
印度实施钍矿出口禁运，价格或飙升至180美元/公斤；
TMSR-LF1提前实现钍铀增殖，触发资本涌入投机性采购。
下行风险：
稀土价格暴跌导致伴生钍矿减产，拖累钍供给过剩；
钠冷快堆技术突破削弱钍基核能竞争优势。
五、结论
2025年钍价将在政策扶持与技术不确定性间窄幅震荡，国际现货中枢为85-105美元/公斤，极端情景下可达70-180美元/公斤。中国因战略储备与技术验证需求，实际成交价较国际水平溢价15%-20%。长期看，钍定价权取决于熔盐堆商业化进度与地缘资源博弈，行业需紧盯中印资源外交及TMSR中子经济性突破。
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